美股为什么会持续暴跌，未来会不会下跌，美股暴跌对A股的影响有多大

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2022 年 5 月 9 日星期一，美国三大股指继续跳水。道琼斯跌1.99%，纳斯达克跌4.29，标普5跌3.2%，最令市场恐慌的是，三大股指已自一月份的历史新高以来计算。昨天的跳水属于向下突破新低，进一步打开下跌空间。

美股三大股指全部崩盘

周二，亚太市场所有股指跳空低开。日经指数、香港恒生指数、印度孟买Sensex、台湾、韩国、沪深股市均幸免。

为什么美国股市会下跌？

我们先来看看美股的逻辑。了解了这些逻辑，就可以大致知道美股的脉搏在哪里了。

2009年后，美股上涨主要有两个原因，一是量化宽松，美联储货币供过于求，二是美国摆脱次贷危机，经济增长强劲，而GDP增长在二战中创下历史新高，继1980年以来创历史新高后，就业率和就业数据均创40年来最好水平。然而，直到疫情爆发，欧元区还没有完全摆脱经济危机。

从美国利率走势图可以看出，1980年左右，美国利率的峰值在20%左右。 ，黄金从35美元/盎司涨到850美元/盎司，价格也随之上涨，美国经历了前所未有的滞胀，美联储被迫连续加息至1980年的20%。此后，利率进入连续循环下降。次贷危机后，美联储先后实施了四轮量化宽松（QE）。 2015年至2019年利率逐渐加息，2019年一度恢复至2.5%的水平，美股随即暴跌（2018年9月-12月），欧美爆发疫情2020 年各州。一个月内，道琼斯指数从 29,568 点暴跌至 18,213 点，跌幅近 40%。

美联储紧急降息，实施零利率，并迅速重启量化宽松。即使世界被封锁，美股也只需要互联网。市场资金充斥，美股自然大涨。

美国汇率

道琼斯 30 年图表。 1990年至2007年是美国股市的第一阶段。 1990年苏联解体，美国成为唯一的超级大国。贷款危机爆发后，道琼斯指数从14198.1的历史高位跌至6469.95，跌幅54.5%，减半。同年，A股上证综指从6124.04跌至1664.93，跌幅达73%美联储加息对a股的影响，抹去3/4。好吧，它可能被割到了膝盖。次贷危机后，美联储推出前所未有的量化宽松政策。

在 1930 年代，美国经历了大萧条和大萧条周期。事实上，社会生产的材料并没有缩水多少。如果实行均等分配，就不会有人饿死冻僵了。 但是，整个社会的资金流动存在问题。企业没钱了，纷纷倒闭。工人失业，没有钱花。社会进入了恶性循环。

如果把社会看成一个人，那么金钱就是人类社会的血液，它组织着人类社会的血液般的功能。

经济学家剖析了这一现象。次贷危机后，美联储启动量化宽松。在现代经济危机中，与古代饥荒不同，不会出现真正的物资短缺。这是一个流动性问题。那么向社会注入超充足的血液（量化宽松）就能对抗大萧条？

结果是肯定的。量化宽松后的两年时间，2011年前后，美国各项经济数据有所好转，并越过正负零轴，正在逐日回升。

次贷危机是第二阶段。现阶段美股恐慌，指数减半。

从2009年到2014年，美联储先后推出了四轮量化宽松。美股企稳回升。 2013年初突破2007年的历史高位，创下历史新高。

这是第三阶段。量化宽松迅速扭转了次贷危机。与美国上世纪的大萧条相比，这次的复苏是快速而有序的。

退出量化宽松后美股会受到影响吗？ 2015年至2016年，美联储退出量化宽松，美股横盘震荡一年多。这是第四阶段，是调整的循环。美联储退出量化宽松，但经济快速增长继续支撑美股。

2015年，美联储进入加息轨道。但此时，全球经济仍深陷泥潭，欧元区摆脱欧债危机迟缓，第三世界国家和新兴经济体还没有完全从次贷危机的影响中恢复过来所有人都在转移到美国，乐观情绪主导了股市。 2016年之后，美股继续向上突破，不断刷新历史高点。

2016-219 是第五阶段。美国股市稳步上涨，美联储在此过程中不断加息。 2018 年 12 月，利率升至 2.5%。 2018年10月，金融市场应对美联储顽固加息，2018年2018年10月至2018年12月三个月，道琼斯指数从26951.81跌至21712.53，下降约 20%。当时的美国总统特朗普对此大发雷霆，并向美联储施压。美联储还意识到，过于激进的加息将导致金融市场不可避免的动荡。逐步将利率降至 1.75%。

经济增长、货币政策、利率变化和股市的逻辑一目了然。

2020年，疫情在欧美爆发，道琼斯指数在一个月内从29568点暴跌至18213点，跌幅近40%，在历史上极为罕见，逼近大萧条。这一次，美联储的反应异常迅速，在短短两个月内迅速将利率降至 0-0.25%，同时推出了进一步的量化宽松政策。

疫情进入第六阶段，金融市场正在应对这场不可预测的灾难。

2020-2022，美联储重启量化宽松是第七阶段，我们已经看到了美联储如何应对异常灾难。

2022年，随着全民疫苗的普及和科技的进步，以及无法应对变异病毒的传播，美国彻底放松了管控，其他国家争先恐后跟随。疫情导致的量化宽松不再合适，加之欧美通胀居高不下，美联储的重心转向抑制通胀。退出量化宽松并恢复正常利率迫在眉睫。 2022年3月美联储加息至0.25-0.5%，2022年5月美联储加息50个基点至0.75-1 %。

这是第七阶段，美联储货币政策回归正常化。金融市场对此早已做出反应。 2022年1月，道琼斯指数创下历史新高后，开始跳水。此后一直震荡下行，高点和低点接连下移。

可以说，这是有预谋地从华尔街撤退。

上证综指已经从2021年12月的高点开始回落，证券持股等主力已经跌至极低水平。因此，A股主力早有预判美股撤退的打算。很久以前就开始了。只是想不通逻辑的普通股民，高高在上，为国守卫。他们很生气，不知道原因。

道琼斯指数与经济增长、货币政策、利率变化的逻辑关系

美联储利率变化

目前，我不知道美国股市将在哪里回调。从历史上看，美股回调一半是常有的事，所以不能排除。

目前，本轮上涨受到美联储量化宽松的支撑。如果潮水退去，抹去之前的所有收益是正常的。那么它可能会回到2019年的水平，不排除更高的水平。例如，美股利用低潮进一步修正估值，为长期上涨奠定基础，有望重回2015年水平。

同时，必须明白，美股一直是超级牛市。自道琼斯工业指数出现以来，道琼斯指数的所有下跌将在几年后成为一个机会。所以美联储加息对a股的影响，不要提及美国股市崩盘或类似的事情。

本周一，美国财长耶伦（2014 年 2 月 3 日-2018 年 2 月 5 日前美联储主席）在国会财政委员会的证词中提到：尽管当前股市出现抛售，但美国金融体系仍在“有序”运行，部分资产相对于历史估值仍被高估。

什么意思？

意味着尽管股市出现抛售，但美股估值仍然很高，会下跌，还会继续被抛售。你必须做好准备。二是股市回落。是估值修正，是预期的东西，是符合经济规律的东西。不用太担心，不管怎么跌，都不会影响美国金融体系的运行。

你看，美国政府、美联储、华尔街市场都已经做好了准备。天天炒美股暴跌的人，无非是哗众取宠，惹眼。

那么美股下跌对A股有什么影响？

全球经济一体化，中国在改革开放后深度参与了这一体系。美股上涨，全球股市上涨，美股下跌，全球股市下跌，是几十年形成的现象，也是美元体系的体现。 A股不能幸免。从历史上看，在美股下跌的周期中，A股的跌幅和震荡往往大于美股。在上涨周期中，他们也跟着跟进，但非常费力，涨幅远不及美股。差不多吧。

我做了上证综指和道琼斯指数的对比图，结果一目了然。

上证综指VS道琼斯

此处的示例限于篇幅，仅使用道琼斯指数和上证综指。事实上，全球股市与美股高度联动，审美股市为龙头。疫情期间，西方主要国家、新兴经济体和第三世界股市跟随美股上涨，印度等部分国家股市甚至超过美股股票。

现在是衰退周期，他们都开始集体偿还债务。这一次，不仅是美国股市在下跌，全球股市也在下跌。

欧洲股票指数

在全球股市低潮周期中，A股能否逆流而上？

我觉得我想太多了。

在接下来的几年里，我们将面临来自内部和外部的压力。只有消化这些压力，把压力转化为动力，才能实现经济进一步增长。

退潮时，不要猜测退潮的时间和地点，我们会看到它何时重新开始。

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